感觉这次暴雷有可能从传统制造业开始

[honyi97]

已经有汽车零件供应商倒闭了，美国很多零件供应商，是全球产业链的一部分，关税很难转嫁给下游企业。下游都是巨鳄，比如福特，GM这种，手中有选择权。中小型制造企业，转从美国购买零配件，不说价格，很多美国都没有。从国外买，算上中国，税率实际在20-50。而且这些传统制造业企业都是高负债，现在联储降息步伐非常缓慢，估计很多等不到了。

[Melee]

一切才刚刚开始

[Savemyday]

然后只有从东大进口，比如现在的铝

[mmking]

现在amazon买东西都是中国淘宝3-5倍价格

[magagop]

已经有汽车零件供应商倒闭了，美国很多零件供应商，是全球产业链的一部分，关税很难转嫁给下游企业。下游都是巨鳄，比如福特，GM这种，手中有选择权。中小型制造企业，转从美国购买零配件，不说价格，很多美国都没有。从国外买，算上中国，税率实际在20-50。而且这些传统制造业企业都是高负债，现在联储降息步伐非常缓慢，估计很多等不到了。

所以AI會繼續上漲，因為錢都避險到AI了。

[cernivtsi]

这篇 CNBC 报道（2025 年 10 月 16 日）其实是目前华尔街和美国银行股震荡的“导火索”之一，核心可以总结成三层逻辑：坏账担忧 → 区域银行股暴跌 → 市场重新评估信用风险。
我帮你梳理一下重点和背后的含义

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一、事件主线：从“汽车行业破产”引发的连锁反应

1. 触发点：汽车相关企业破产

   • 两家汽车行业相关公司破产：
     
     • First Brands（汽车零部件制造商）
     • Tricolor Holdings（汽车金融公司）
   • First Brands 不仅破产，还被美国司法部调查；创始人辞职。
   • 这些企业与多家银行、私募信贷基金有借贷关系。

2. 波及银行：坏账暴露

   • Zions Bancorporation：宣布部分贷款需计提较大损失。

   • Western Alliance：公开称借款方涉嫌欺诈（正是你前面提到的 Cantor Group V 案件）。

   • Jefferies （投行）：其对 First Brands 的敞口达 7.15 亿美元，股价单日跌 > 10%，10 月累计跌 25%，创 2020 年疫情以来最差月度表现。

   • UBS 也披露约 5 亿美元相关风险敞口。

3. 市场连锁反应

   • 区域银行 ETF (KRE) 下跌 6% 以上，几乎所有成份股收跌。

   • 大型银行相对抗跌（JPM -2%， BoA -3.5%），但情绪受压。

   • 资产管理公司也被波及：Blue Owl (-7%)、Ares (-6%)、Blackstone (-3%)、Apollo (-5%)、Carlyle (-4%)。

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二、市场焦点：坏账、欺诈与“蟑螂效应”

• JPM CEO Jamie Dimon 在财报电话会上警告：

“当你看到一只蟑螂时，往往意味着还有更多。”
—— 暗示坏账暴露可能并非个案。

• 分析师观点
  
  • JPM 分析师 Anthony Elian：
    投资者在面对信贷问题时“往往先卖后问”，尤其是对区域银行这种透明度较低的板块。
  • Wells Fargo 分析师 Mike Mayo：
    市场正在“寻找更多的蟑螂”（更多潜在坏账）。
  • Pave Finance 的 Peter Corey：
    私募信贷市场“极度不透明”，哪怕只是个别事件，也能引发大范围恐慌。

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三、为什么市场如此敏感？

1. 区域银行仍是“脆弱群体”

   • 2023 年 SVB （硅谷银行）危机留下阴影。
   • 投资者仍担心：中小银行的资产质量与存款稳定性。
     → 信贷坏账若扩大，可能触发新的“信任危机”。

2. 私募信贷市场风险积聚

   • 许多中小企业通过 “private credit” 渠道融资，而非传统贷款。

   • 这类贷款往往缺乏透明度与监管，流动性差，抵押物复杂。

   • Jefferies、Apollo、Ares 等投行/资管机构都深度参与此领域。

3. 宏观环境：利率高企、经济放缓

   • 高利率导致企业偿债压力上升。

   • 美国经济增长放缓 → 违约率上升的可能性提高。

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四、结论：市场当前的共识与担忧

维度	市场判断
事件性质	目前仍是“个别事件”性质（Zions、Western Alliance、Jefferies）
市场情绪	高度谨慎；投资者担心“更多隐藏坏账”
潜在系统风险	大行稳健（JPM、BoA 等）；区域银行与私募信贷链条脆弱
短期走势	银行股估值承压，KRE ETF 或持续波动
长远意义	监管层或加强对“私募信贷、次级贷款、交叉担保”领域的审查

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一句话总结：

当前美国市场的“坏账恐慌”主要集中在区域银行和私募信贷领域。
这些事件尚未演变成系统性危机，但因信贷市场透明度低、投资者“先卖后问”，情绪极易蔓延。

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如果你愿意，我可以帮你汇总一张表，列出这轮“坏账恐慌”中被点名的机构（Zions、Western Alliance、Jefferies、UBS 等）的曝险规模、股价变化和分析师评级调整，方便追踪后续风险动态。要我整理一下吗？

[noktard]

kvue, dow,whr跌的不成形了。NM巨巨号称要支持制造业，自己一分钱都没投资在制造业，全扑在虚拟币上

[cernivtsi]

kvue, dow都跌的不成形了。NM巨巨号称要支持制造业，自己一分钱都没投资在制造业，全扑在虚拟币上

kvue是jnj？拆了一路跌到这

[cernivtsi]

得看他巨巨支持的是制什么的造业了

这两家差不多同时从美国工业最大的两巨头分拆

[laomei9]

零件供应商破产是以为川普的关税战导致零件价格飞涨，成本和运输费用剧增，
根本没有利润可言，加上政府银行的救援迟缓，他们只能破产倒闭，下一步
就车企，美帝三大又要倒闭一把。

[Rather]

已经有汽车零件供应商倒闭了，美国很多零件供应商，是全球产业链的一部分，关税很难转嫁给下游企业。下游都是巨鳄，比如福特，GM这种，手中有选择权。中小型制造企业，转从美国购买零配件，不说价格，很多美国都没有。从国外买，算上中国，税率实际在20-50。而且这些传统制造业企业都是高负债，现在联储降息步伐非常缓慢，估计很多等不到了。

那个是阿三的骗子公司。

[honyi97]

都他妈21世纪了，靠关税扶植制造业和靠战争扩张领土一样傻逼。

[coolcat]

加关税本身不是不可以，而不是立刻马上和反复摇摆。做生意最怕的是不确定性。比如汽车零件，你搞个三年五年计划，现在譬如10%，每年增加一个数，譬如10%，最多到100%之类，这样给国内的企业一个ramp up的过程。直接一刀切，也不用看哪生产的，不是美国生产的统统加关税。

[supercnm]

tricolor holding的破产，据说是它们一直在给大量非法移民提供汽车贷款，号称不查信用纪录，然后打包出售贷款相关的债券，底层逻辑类似于当年的次贷危机

根本与传统制造业不相关

[cernivtsi]

层级	产品 / 投资工具	底层资产 / 现金流来源	投资者 / 持有人	风险 / 收益特点	说明 / 代表产品
	企业资本结构
高级有担保债层	Senior Secured Loans / Leveraged Loans / Bank Debt / CLO底层	企业经营现金流 + 抵押资产	银行、Private Credit基金、BDC、CLO投资者	风险低、优先偿还、利息固定或浮动	CLO底层贷款，破产清偿优先，浮动利率（SOFR / LIBOR + spread）
高级无担保债层	Senior Unsecured Bonds / Term Loan B	企业现金流支付利息	公司债基金、机构投资者、部分CLO tranche	风险中等、利息固定	高级无担保债券，破产清偿次于有担保贷款
次级债层	Mezzanine / Subordinated Debt / High-Yield Bonds	企业现金流支付利息	Private Credit基金、BDC、High-Yield Fund	风险高、收益高	通常无担保或次级担保，夹层融资
股权层	Preferred Equity / Common Equity	企业剩余现金流	PE基金、BDC（warrants或股权）、REIT、普通股股东	风险最高、潜在收益最大	PE投资控制权或成长股权；BDC少量股权；REIT投资房产股权
	外部金融产品
证券化层	ABS / MBS / CLO / CMBS	打包贷款产生现金流	机构投资者、保险公司、养老基金、对冲基金	风险根据Tranche分层	贷款/债权证券化，现金流分配分层
再证券化层	CDO / ABS CDO / CDO²	上层证券（ABS、CLO等）	结构化信贷基金、对冲基金	高风险、高收益	二次打包，风险高度集中
投资层 / 资金供给	Private Credit / BDC / PE / REIT / Hedge Fund / LPs	提供资金支持底层贷款或股权	养老金、保险、主权基金、家族办公室、散户	风险/收益取决于所投资层级	- Private Credit：直接放贷，投资债权<br>- BDC：上市私募信贷公司，投资债权 + 少量股权<br>- PE：投资股权，追求资本增值<br>- REIT：投资房地产资产<br>- Hedge Fund：灵活投资多层级资产

出问题的是ABS（资产支持证券，auto loans backed）

[laomei9]

tricolor holding的破产，据说是它们一直在给大量非法移民提供汽车贷款，号称不查信用纪录，然后打包出售贷款相关的债券，底层逻辑类似于当年的次贷危机

根本与传统制造业不相关

这又是MAGA编织的美丽故事吧，非遗连个银行账户都没有，谁给贷款啊

[supercnm]

这又是MAGA编织的美丽故事吧，非遗连个银行账户都没有，谁给贷款啊

所以说人家比你牛，比你胆子大

Tricolor was a used-car dealership + auto finance (subprime auto lending) company focused on borrowers with limited or no credit history.

It marketed itself as serving “credit invisible” or underserved Hispanic / Spanish-speaking borrowers...

[xexz]

跟中国，自古以来‘河图世界观’的‘工程师民族’，竞争制造业，这不是好主意。

而制造业能力，掌握在一个天生热爱和平的民族手里，是世界之福。

[lilyamao]

加关税本身不是不可以，而不是立刻马上和反复摇摆。做生意最怕的是不确定性。比如汽车零件，你搞个三年五年计划，现在譬如10%，每年增加一个数，譬如10%，最多到100%之类，这样给国内的企业一个ramp up的过程。直接一刀切，也不用看哪生产的，不是美国生产的统统加关税。

是个人都懂得这么做

新冠疫情医疗供应被卡脖子之后、拜登政府对医疗供应就是这么要求的，以每年10%提高企业“美国制造比例”

但是川普这头蠢猪不是人

[agnis]

你不懂，哥常去的一个小店就是专门干这个的。 主业本来是修车的，这两年专卖二手车。 搞一个拍卖师执照，把停车场都放满了。

这又是MAGA编织的美丽故事吧，非遗连个银行账户都没有，谁给贷款啊